在公募基金借政策护航加速南下、中东资金加速流入香港市场的背景下，以新科技、新消费为核心的港股迎来强劲反弹。
3月16日，恒生科技指数强势反弹2.69%，带动互联网、新科技、新消费等板块集体走强，一批前期深度调整的行业迎来估值修复。
业内人士认为，港股市场向来由外资主导、投资风格偏谨慎务实，资金多在完整会计年度业绩确认后下单。随着多家港股公司即将在本月末集中披露业绩，前期观望的机构资金有望逐步入场。大量资金借助公募ETF加速南下，部分港股恒生科技ETF产品四个月内份额激增约6倍。
恒科反弹提振机构做多情绪
3月16日港股市场呈现清晰的结构性回暖行情，恒生科技指数成为反弹核心引擎，单日上涨2.69%，强势收复5100点关口，跟踪该指数的恒生科技ETF南方（520570，场外联接基金：A类 020988；C类 020989）同步上涨3.08%，盘中交投活跃度显著提升。在指数带动下，AI、移动互联网、消费、半导体等公募重点覆盖赛道表现凌厉，涨幅榜前十行业多为前期调整充分、机构关注度回升的领域，其中居家用品板块涨幅9.45%，IP新经济、化妆品、半导体设备、媒体、超市零售等板块依次走强。
个股层面，公募QDII与内地基金重仓标的成为资金主攻方向，智谱单日涨幅达14%，鑫元基金重仓的鸿腾精密科技上涨12%，南方基金重仓的锅圈涨约10%，中银基金重仓的布鲁可涨约8%，华安基金重仓的茶百道、融通与平安基金重仓的固生堂均涨约7%，博时基金重仓的毛戈平、诺德基金重仓的上美股份、富国基金重仓的晶泰控股等纷纷走高。
与此同时，中东业务布局领先的标的迎来资金托底，仓储物流机器人龙头极智嘉在沙特、迪拜、科威特占据品牌优势地位；优必选近期与中东投资机构Infini Capital签署10亿美元战略合作协议；中东市场收入占总营收超过50%的赤子城科技也成为公募QDII的买入对象，该公司旗下视频社交平台SUGO、游戏社交产品TopTop在沙特等中东国家成为国民级应用；趣致集团此前也发布公告，公司与迪拜达成战略合作，将在中东地区打造全球领先的AI室内娱乐空间；在科威特布局的椰子水品牌IFBH更因中东概念单日飙升13%，充分反映了增量资金对“港股+中东”主题的高度认可。
此轮港股估值修复行情中，中东资金抄底叙事功不可没。香港财政司司长陈茂波近期表示，中东资金出于避险需求增配香港的趋势明确，香港已做好承接预案。在中东地缘冲突扰动全球风险偏好的背景下，公募基金经理也意识到，香港凭借离岸市场地位、低估值优势与完善的金融体系，成为海外避险资金与长线配置资金的核心落脚点，为港股反弹提供了坚实的资金支撑，也成为A股南下掘金的逻辑支撑。
ETF加速布局看好估值底、资金底
无论是公募基金抑或中东等外资机构，布局港股市场的核心依据显然是洼地价值，便宜才是全球大型资金转场入港的关键依托，经过前期调整，港股科技板块已进入历史估值底部区域，安全边际与修复空间兼备是基金重仓的核心基本面。
券商中国记者注意到，截至3月16日，恒生科技指数PE-TTM仅21.21倍，处于近十年15%左右的历史分位，意味着其估值低于市场85%以上的时间周期，调整幅度与估值水平均已触及历史低位。自2025年10月高点以来，恒生科技指数累计回调幅度达28%。
横向对比全球主要科技指数，恒生科技的估值优势更为突出。当前纳斯达克100指数PE约33.14倍，恒生科技指数较创业板指折价近50%，较纳斯达克指数折价近40%，在全球科技板块中性价比遥遥领先。从资产属性看，恒生科技指数汇聚30家市值大、流动性强的核心科技企业，覆盖互联网平台、云计算、AI大模型、半导体、智能硬件等全产业链，既是中国科技产业的核心代表，也是全球投资者布局中国科技的核心标的。
资金层面，“内资主导、外资回流”的双轮驱动格局已经形成。南向资金成为港股稳定器，2024年全年净流入约8000亿港元，2025年飙升至1.4万亿港元，2026年延续大幅流入趋势，近七日恒生科技板块净流入15.01亿元。
与此同时，券商中国记者获悉，当前ETF资金正加速布局港股科技赛道，内地资金借助ETF产品布局香港的兴趣浓厚，以南方基金旗下的恒生科技ETF南方(520570)为例，这只港股科技ETF成立不足4个月份额增长590%，显示个人与机构投资者对港股行情反弹的一致性预期。
基金看好科技龙头业绩释放
关于港股行情总体策略与前瞻，多位公募基金经理认为当前香港科技股的安全边际已足够，叠加调整结束后迎来年报业绩释放，超额收益或有想象。
南方基金恒生科技ETF南方(520570)基金经理张其思指出，当前恒生科技指数估值优势显著，资金面与政策面均形成正面支撑，科技基本面方面，可看到AI商业化进程不断提速，在估值低位、资金流入、产业升级与政策改善的共同作用下，恒生科技中长期修复空间值得坚定看好。张其思强调，年初以来港股调整主要受情绪与海外流动性波动扰动，并非基本面恶化，2026年全球仍处于宽松货币周期，国内财政支持延续，流动性环境对港股科技板块形成持续利好。
长城基金国际业务部副总经理、基金经理曲少杰认为，当前国际局势复杂、中东冲突带来的扰动主要影响流动性预期，对港股基本面冲击有限；中国经济平稳运行，为港股提供坚实支撑，南下资金2024至2025年持续大规模净流入，2026年这一趋势仍将延续，港股流动性无忧。
曲少杰强调，港股以机构投资者为主，股价与基本面高度绑定，选股应聚焦业绩稳健、估值合理、毛利率高且稳定的龙头企业，远离纯概念炒作。他表示，经过深度调整，恒生科技指数估值下行空间有限，AI全产业链将成为2026年港股科技核心主线，具备强AI技术与落地能力的平台型企业、受益于AI资本开支的上游算力与硬件环节，有望率先兑现业绩、驱动指数趋势性修复。在全球不确定性上升、资金寻求避风港的背景下，港股低估值与高股息优势突出，叠加AI商业化红利逐步释放，以恒生科技为代表的优质科技资产，有望迎来估值与盈利的双重修复。
校对：高源
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